Mid-market Argos Index® for the fourth quarter of 2024
The mid-market Argos Index® for the fourth quarter of 2024 – published by Argos Wityu, the independent European investment fund, and Epsilon Research, the online platform for the management of unlisted M&A transactions – is now available. Launched in 2006, this index tracks the valuations of unlisted eurozone SMEs in which a majority stake has been acquired during the last six months.
Argos Index® 4th Quarter 2024
Download the Argos Index® Share Main Conclusions 1. The Argos Index® continues its recovery to 9.8x EBITDA. 2. Sharp decrease in French volumes, in contrast with the rebound in the rest of the Eurozone. 3. This rise is driven by both investment funds and strategic buyers. 4. The market is less polarized as conditions improve: […]
Argos Index® 2024年第4四半期
Download the Argos Index® を共有する 主な結論 1. Argos Index®は上昇を継続して9.8x EBITDAに。 2. フランスにおける取引件数は急激に減少したが、対照的にその他のユーロ圏諸国は回復傾向。 3. 投資ファンドとストラテジックバイヤーの両方がこの増加を後押ししている。 4. 環境の好転に伴い、市場の二極化が緩和：マルチプルが極端な水準にある取引の割合が減少し、ミッドマーケットのアッパーセグメント・ローワーセグメント間の価格の差が縮小している。 Argos Index®は上昇を継続して9.8x EBITDAに 第4四半期のArgos Index®は引き続き回復を見せ、前四半期比で3%増の9.8x EBITDAとなった。投資ファンドとストラテジックバイヤーの両方に加え、ローワーミッドマーケット（4四半期にわたる安定の後）が指数をけん引しした。 ミッドマーケットのM&A活動（2024年にディール件数が13%増加）およびLBO 市場（件数が22%増加）の継続的な回復が価格を支えた。その背景には金融環境の改善があり、インフレ率および金利の低下(1)に加えて欧州中央銀行（ECB） によるさらなる利下げが見込まれることや、資本コストが低下し、ディールの資金調達が以前より容易になったことなどが挙げられる。とは言え、ユーロ圏における不利なマクロ経済・各国内政・国際的状況がこの回復の足かせとなっている。 フランスの状況は、ユーロ圏のM&A活動および価格に重くのしかかるリスクを浮き彫りにしている。7月の選挙に続く政治的な混乱は、下半期のミッドマーケットの活動に明らかな影響を及ぼした。フランスを除くユーロ圏では取引件数が16%増加したが、フランスにおける取引件数 (2)は15%減少した。取引に係る時間のずれがあることから、現段階では企業価値評価に対する影響はまだ限定的である。 フランスにおける特定のリスクにもかかわらず、M&A活動および価格は回復を見せ、第4四半期のユーロ圏市場では（第3四半期と同じく）二極化の緩和傾向が見られた。極端な水準にあるマルチプルの割合はArgos Index®サンプルの33%に減少し（過去5年間の平均を下回る値）、EBITDAマルチプルが7倍未満の取引は減少を継続してサンプルの20%となった。標準偏差も3.8x EBITDAという低い水準にある。 1) Eurosystem Staff Projectionsによるユーロ圏の消費者物価指数予測（2024年12月現在）は、2024年が2.4%、2025年が2.1%、2026 年が1.9%だった。2024年のGDP成長率予測は0.7%だった。(2) Epsilon Research / MarketIQによる2025年1月15日現在の推定値。 Argos Index®ミッドマーケット EV/EBITDA倍率中央値の6カ月移動平均値 出所： Argos Index©ミッドマーケット / Epsilon Research 投資ファンドとストラテジックバイヤーの両方がArgos Index®をけん引 投資ファンドの買収価格のマルチプルは、金利の引下げや借入コストの減少(1) 、ディールの資金調達へのアクセスが容易になったこと(2)の後押しを受けて2% 上昇し、10.3x EBITDAとなった。2024年のLBO市場およびイグジット活動の上昇傾向も追い風となり、ファンドがポートフォリオに保有する売却希望企業の数は記録的な水準にある(3)。 第4四半期には公開株式市場の減速(4)にもかかわらず、ストラテジックバイヤーの買収価格のマルチプルも9.3x […]
