Le prix d’acquisition des PME européennes affiche un léger rebond à 8,8x l’EBITDA.
Argos, fonds d’investissement européen indépendant et Epsilon Research, plateforme en ligne pour la gestion des opérations M&A non cotées, publient ce jour l’Argos Index® mid-market du 2ème trimestre 2026. Cet indice mesure depuis 2006 l’évolution des valorisations des PME non cotées de la zone euro ayant fait l’objet d’une prise de participation majoritaire au cours des 6 derniers mois.
« Au 2ème trimestre 2026, le prix d’acquisition des PME européennes poursuit sa remontée à 8,8x l’EBITDA. Cette évolution reflète la résilience structurelle du mid-market de la zone euro malgré un contexte où les opérations de M&A ont perdu de leur élan sous l’effet de l’exposition de l’Europe au conflit impliquant l’Iran, de la flambée des prix du pétrole, du risque d’inflation qui en découle, et alors que les taux à long terme de la zone euro se maintiennent à un niveau élevé.» déclare Louis Godron, Président d’Argos.
Le prix d’acquisition des PME européennes non cotées
Multiple médian VE/EBITDA sur 6 mois glissants – Source : Argos Index® mid-market / Epsilon Research
- Au 2ème trimestre 2026, le prix d’acquisition des PME européennes non cotées a progressé de 2,3% par rapport au trimestre précédent, après la reprise des prix amorcée au 1er Ce mouvement concerne à la fois les différents types d’acheteurs et les différents segments de marché.
Le rebond est porté par les fonds et les acquéreurs stratégiques, malgré l’écart de multiples.
- Les multiples payés par les fonds d’investissement ont encore augmenté à 10,2x l’EBITDA, prolongeant ainsi le rebond amorcé après avoir atteint un plus bas de 8,3x au 4èmetrimestre 2025.
- Les multiples payés par les acquéreurs stratégiques ont également augmenté, passant de 7,8x à 7,9x, maintenant des niveaux de valorisation des entreprises globalement disciplinés.
- L’écart entre les multiples payés par les fonds et par les acquéreurs stratégiques s’est légèrement creusé pour atteindre 2,3x, poursuivant la divergence observée depuis le début de l’année.
Évolution divergente des valeurs extrêmes.
- Au 2ème trimestre 2026, les transactions réalisées à des multiples extrêmes ont représenté 32% de l’échantillon, contre 28% le trimestre précédent.
- La part des opérations inférieures à 7,0x l’EBITDA a augmenté à 27% (vs 22% au 1er trimestre).
- Celle des opérations supérieures à 15x l’EBITDA a poursuivi sa décrue à 5%, point historiquement bas.
- Cet écart reflète des pressions divergentes selon les secteurs.
L’activité M&A mid-market en zone euro recule, les volumes baissent.
- Le volume estimé des opérations M&A mid-market de la zone euro a reculé de 8 % par rapport au trimestre précédent, prolongeant ainsi le repli observé au 1er
- Le volume des opérations des fonds d’investissement a progressé de 11 % en glissement annuel au 1ersemestre 2026, mais a reculé de 16 % par rapport au niveau du 2nd semestre 2025.
- La part des opérations de LBO est restée stable à 14 % en nombre d’opérations, tandis que leur part en valeur est restée plus élevée, à 32 %.
Argos Fund
Coralie Cornet
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+33 6 14 38 33 37
Argos Fund argos.fund – Une entreprise, deux stratégies. Argos est un groupe européen indépendant de capital-investissement qui soutient la croissance des PME et ETI, et appuie leurs équipes de direction. Avec plus de 2,3 milliards d’euros d’actifs sous gestion, 35 ans d’expérience et plus de 100 entreprises accompagnées, Argos opère dans 4 régions (Benelux, DACH, France et Italie) depuis 6 bureaux situés à Amsterdam, Bruxelles, Francfort, Luxembourg, Milan et Paris. Le groupe cherche à acquérir des participations majoritaires et investit entre 15 et 100 millions d’euros dans chaque investissement de ses deux stratégies:
- le fonds Argos Mid-Market libère le potentiel des entreprises et les aide à franchir une nouvelle étape de leur développement,
- le fonds Argos Climate Action (article 9 du SFDR) vise à former des leaders européens durables en réalisant leur transition « Grey to Green ».
Epsilon Research a développé la 1ère plateforme en ligne pour la gestion des opérations M&A non cotées à l’attention des professionnels. Cette plateforme inclut des données, rapports d’analyse, outils logiciels et services indispensables à l’évaluation et à la gestion des investissements dans le non coté : EMAT, base de référence sur les multiples de transactions européennes, avec les rapports d’analyse de plus de 10 000 opérations M&A sur tous secteurs d’activité ; Indices et études publiés régulièrement par Epsilon, dont l’Indice Argos ; Outil pour l’évaluation de portefeuille des fonds de Private Equity; Logiciel SAAS de CRM et gestion de projets M&A ; Dataroom en ligne pour les transactions PME.
L’Argos Index® mid-market mesure l’évolution des valorisations des sociétés mid-market non cotées de la zone euro. Réalisé par Argos et Epsilon Research et publié chaque trimestre, il correspond à la médiane sur 6 mois glissants du multiple EV/EBITDA historique, pour les opérations répondant aux critères suivants : mid-market (valeur pour 100% des titres entre 15 et 500 M€), cible domiciliée dans un pays de la zone euro, prise de participation majoritaire, exclusion des activités spécifiques (services financiers, immobilier, high-tech).
