De overnameprijzen voor Europese kleine en middelgrote bedrijven zakten verder naar 8,3x EBITDA, het laagste niveau sinds 2014
De Argos Index® mid-market voor het vierde kwartaal van 2025, gepubliceerd door Argos, een onafhankelijk Europees investeringsfonds, en Epsilon Research, het online platform voor het beheer van fusie- en overnametransacties van niet-beursgenoteerde bedrijven, is vanaf vandaag beschikbaar. Deze index volgt sinds 2006 de waardering van niet-beursgenoteerde kleine en middelgrote ondernemingen in de eurozone waarin de afgelopen zes maanden een meerderheidsbelang is genomen.
“De overnameprijzen voor Europese kleine en middelgrote bedrijven zakten in het vierde kwartaal van 2025 naar 8,3x EBITDA, het laagste niveau sinds 2014. Deze afname kwam door grotere transacties met lagere multiples en investeringsfondsen die lagere prijzen betaalden. De prijzen bleven onder druk staan vanwege het macrofinanciële klimaat, dat zich kenmerkte door een verhoging van de langetermijnrente, recordhoge staatsschulden, verhoogde geopolitieke spanningen en onzekerheid door het onvoorspelbare beleid van Donald Trump. Het bleef allemaal doorwegen op het beleggersvertrouwen en de veronderstelde waarderingen”, aldus Louis Goudron, voorzitter van Argos.
Overname-multiples voor niet-beursgenoteerde Europese mkb’s
Mediane EV/EBITDA-ratio over een voortschrijdende periode van 6 maanden – Bron: Argos Index® mid-market / Epsilon Research
- De overnameprijzen voor Europese niet-beursgenoteerde kleine en middelgrote bedrijven zakten in het vierde kwartaal van 2025 verder (4,6%) naar 8,3x EBITDA, het zwakste niveau sinds de eerste helft van 2014.
- Er was sprake van een scherpe correctie in het hogere mid-marketsegment, waar de multiples met 22% omlaag gingen, terwijl de waarderingen aan de onderkant van de markt zich juist stabiliseerden.
Investeringsfondsen betaalden lagere prijzen
- De multiples die investeringsfondsen betaalden, daalden in het vierde kwartaal van 2025 verder tot 8,7x EBITDA.
- De multiples die strategische overnemers betaalden, stabiliseerden zich op een lage 7,7x EBITDA.
Nog altijd een forse neerwaartse druk op de prijzen
- Het aantal transacties met een extreme multiple was in het vierde kwartaal van 2025 goed voor 34% van de Argos Index® steekproef, in lijn met het kwartaal ervoor.
- Het percentage transacties met een multiple van meer dan 15x EBITDA bleef stabiel op een historisch lage 7%.
- Het percentage transacties met een multiple van minder dan 7,0x EBITDA bleef met 27% heel hoog.
Toename van het aantal fusies en overnames in het mid-marketsegment van de eurozone versnelde aan het eind van het jaar
- De fusie- en overnameactiviteit in het mid-marketsegment van de eurozone nam in de tweede helft van het jaar met 30% toe vergeleken met de eerste helft van het jaar (net als het aantal leveraged buy-outs), en met 8% op jaarbasis vergeleken met 2024.
- Deze opleving kwam door beter dan verwachte fundamentele factoren in de eurozone, waaronder beheerste inflatie, toenemende economische groei en betere bedrijfsresultaten.
Argos Fund
Coralie Cornet
[email protected]
+ 33 (0)6 14 38 33 37
Argos Fund / argos.fund – Eén bedrijf, twee strategieën.Argos is een onafhankelijke Europese private-equitygroep die de groei van mkb’s en midcaps bevordert en daarbij hun managementteams ondersteunt. De onderneming heeft 2,3 miljard euro in beheer, 35 jaar ervaring en tot dusver meer dan 100 bedrijven begeleid. Argos heeft vestigingen in Amsterdam, Brussel, Frankfurt, Luxemburg, Milaan en Parijs.De groep geeft de voorkeur aan meerderheidsbelangen en investeert per investering 10 tot 100 miljoen euro. Daarbij hanteert de groep twee investeringsstrategieën:
- Het Argos Mid-Market Fund ontketent het potentieel van bedrijven en helpt hen de volgende stap te zetten om te groeien.
- Het Argos Climate Action Fund (SFDR 9) richt zich op het vormen van duurzame Europese marktleiders door bedrijven te helpen met hun transitie van ‘grijs naar groen’.
Epsilon Research heeft het toonaangevende online platform voor professionals ontwikkeld voor het beheer van fusies en overnames van niet-beursgenoteerde bedrijven. Dit platform bevat gegevens, analyseverslagen, softwaretools en diensten die onmisbaar zijn voor het beoordelen en beheren van investeringen in niet-beursgenoteerde bedrijven: De EMAT-database met de multiples van transacties door Europese bedrijven, inclusief analyseverslagen van ruim 10.000 fusies en overnames in alle sectoren; regelmatig door Epsilon gepubliceerde indexen en onderzoeken (waaronder de Argos Index®); een tool voor het evalueren van de portefeuilles van private-equityfondsen; cloud-software voor het beheer van CRM-systemen en projecten met betrekking tot fusies en overnames; en een online dataroom voor mkb-transacties.
De Argos Index® mid-market meet de ontwikkeling van de waardering van niet-beursgenoteerde bedrijven in het mid-marketsegment van de eurozone. De index wordt elk kwartaal samengesteld en gepubliceerd door Argos en Epsilon Research en is de mediaan van de historische EV/EBITDA-multiple over een voortschrijdende periode van zes maanden van transacties die aan de volgende voorwaarden voldoen: mid-market-transactie (totale waarde van de effecten tussen de 15 en 500 miljoen euro); overnamedoelwit gevestigd in een land van de eurozone; meerderheidsbelang; en uitsluiting van bepaalde activiteiten (financiële diensten, vastgoed en hightech).
