Argos Index® 1st Quarter 2026
Download the Argos Index® Share Main Conclusions 1. The Argos Index® has seen a slight upturn to 8.6x EBITDA in Q1 2026 2. The rebound is driven by a notable recovery in multiples paid by investment funds, which rose to 10.0x EBITDA, back to its H2 2025 level 3. The share of deals priced below […]
Argos Index® 2026年第1四半期
Download the Argos Index® を共有する 主な結論 1. 2026年第1四半期のArgos Index®は小幅な好転を見せ、8.6x EBITDAに。 2. 投資ファンドの買収マルチプルが著しい回復を見せて2025年下半期と同 水準の10.0x EBITDAまで上昇し、指数の伸びをけん引。 3. EBITDAマルチプルが7倍未満の取引のシェアが22%に減少するととも に、15倍を超える取引のシェアは6%まで減少し、価格に対する下落圧力の 緩和がうかがわれる。 4. 2026年第1四半期のミッドマーケットM&A活動は前四半期比で減少した が、取引件数は依然として前年水準を上回っている。 5. プライベートエクイティファンドとストラテジックバイヤーのマルチプルの 差の拡大は、広範な市場の回復というよりも、選択的な構成に起因する好 転を反映している。 2026年第1四半期のArgos Index®は小幅な好転を見 せ、8.6x EBITDAに Argos Index®は、持続的な下落傾向により過去10年以上で最低の水準に達していたが、2026年第1四半期に3.6%上昇して8.6x EBITDAとなった。市場の下位・上位セグメント共に回復を見せたが、この小幅な改善は主として投資ファンドの買収マルチプルの回復によるものであり、投資ファンドのEBITDAマルチプルは10.0倍まで上昇したが、一方でストラテジックバイヤーの買収マルチプルは概ね、7.8倍で安定していた。 2026年第1四半期における取引マルチプルの分布は、正常化の兆候を見せ始めている。7.0x EBITDAを下回る取引価格のシェアは、2025年第4四半期の27%から22%まで減少し、15x EBITDAを上回る取引は依然として低水準の6% にとどまった。2024年から2025年にかけて見られた最も顕著な値下げ圧力が、緩和され始めた可能性がある。特に、サンプルに含まれる対象企業の平均EBITDAマージンは、2025年下半期は13.4%、2024年下半期は17.4%であったのに対して、2026年第1四半期には12.6%まで減少している。これは一部として、当四半期のサンプルにおいて低マージンのシクリカルセクターのシェアが拡大（エネルギー、建設、運輸各セクターが前期比で増加）していることを反映しており、それ自体が、プライベートエクイティ・セグメント以外でのマルチプル抑制の理由のひとつとなっている。 2026年第1四半期の価格環境は引き続き、複雑なマクロ経済・金融的背景の影響を受けた。欧州中央銀行（ECB）が預金金利を据え置いたにもかかわらず長期金利はさらに上昇し(1)、高水準のタームプレミアには、政府債務の持続可能性および地政学的不安定に係る根強い懸念が表れている。米国の通商政策をめぐる不確実性、関税に関連するボラティリティ、そして（当四半期末には）イランの紛争が、投資家の信頼感と企業価値評価の仮定にマイナスの影響を及ぼし続けている。 これらを背景として、2026年第1四半期のArgos Index®の上昇は主に、市場環境の全体的な改善というよりも、構成効果および、プライベートエクイティファンドの活動が再び活発化したことに起因していると考えられる。売り手が価格期待を徐々に適応させ、資金調達が広く利用可能な状況が維持された中、2025年下半期のミッドマーケットM&A活動の回復により、2026年第1四半期に向けてより堅固な基盤が整えられた。当四半期の好転が真の転換点を示しているのか、それともテクニカル要因による一時的上昇であるのかは、今後のプライベートエクイティファンドによる投資実行の持続可能性およびマクロ環境の推移によって決まることとなろう。 (1) ECBの計算によるEU10年債利回りは、2026年第1四半期に13ベーシスポイント（3.21%から3.34%へ）増加した。 Argos Index®ミッドマーケット EV/EBITDA倍率中央値の6カ月移動平均値 出所： Argos Index©ミッドマーケット / Epsilon Research 投資ファンドがArgos Index®の小幅な回復をけん引 投資ファンドの買収マルチプルは、2025年第4四半期の8.7xEBITDAから 2026 年第1四半期に10.0x […]
Mid-market Argos Index® for the first quarter of 2026
The mid-market Argos Index® for the first quarter of 2026 – published by Argos, the independent European investment fund, and Epsilon Research, the online platform for the management of unlisted M&A transactions – is now available. Launched in 2006, this index tracks the valuations of unlisted eurozone SMEs in which a majority stake has been acquired during the last six months.
Bracchi, a company supported by Argos, executes a landmark acquisition with the takeover of German heavy transport specialist Rostock Trans.
Bracchi, a leading player in specialised freight transport and logistics, has acquired Rostock Trans, a German specialist in heavy and complex transport. This transaction marks Bracchi’s second acquisition, following the acquisition of Mateco in 2024, and represents a major step in the Group’s European expansion strategy.
The transaction widens Zodiac Milpro’s shareholder base alongside Argos and the management team, providing additional long-term resources and expertise to support the Group’s ambitious next phase of development, focused on innovation, industrial capacity and international expansion.
