De Argos Index® nam met 2,3% toe tot 8,8x EBITDA. Hiermee werd de opleving van de prijzen sinds het eerste kwartaal van 2026 in het tweede kwartaal – weliswaar geleidelijk – bevestigd. Deze opleving had betrekking op beide soorten kopers (investeringsfondsen en strategische kopers) en zowel het hogere als het lagere marktsegment. De multiples die investeringsfondsen betaalden namen gemiddeld toe tot 10,2x EBITDA en die van strategische overnemers tot 7,9x EBITDA. Gekeken naar de omvang van de segmenten was deze opleving met name toe te schrijven aan het hogere mid-marketsegment (transacties tussen de 150 en 500 miljoen) en bleef het lagere mid-marketsegment (transacties tussen de 15 en 150 miljoen euro) grotendeels stabiel.

Het percentage transacties met een multiple van meer dan 15,0x EBITDA daalde verder tot een nog altijd historisch lage 5% vergeleken met 6% in het eerste kwartaal. Het percentage deals met een multiple van minder dan 7,0x EBITDA nam toe tot 27%, vergeleken met 22% in het kwartaal ervoor. Behalve de neerwaartse druk op de prijzen en de kwetsbaarheid van het herstel laten deze percentages ook zien hoezeer de prijszetting in de verschillende sectoren uiteenloopt, met toenemende druk op sectoren met hoge multiples, zoals de softwarebranche (waarin AI het SAAS-model in gevaar brengt), en een normalisering in sectoren die minder hard groeien en waarvoor verkopers hun prijsverwachtingen hebben bijgesteld.

Ondanks de geopolitieke en macro-economische omstandigheden verbeterden de prijzen. De fusie- en overnameactiviteit in het mid-marketsegment zwakte in het tweede kwartaal van 2026 af: het geschatte aantal deals daalde 8% ten opzichte van het kwartaal ervoor en de groei op jaarbasis liep terug naar 5% vergeleken met ongeveer 30% in het eerste kwartaal. Dit weerspiegelde de kwetsbare positie van Europa ten aanzien van het conflict in Iran, de scherp stijgende olieprijzen en het daaruit voorvloeiende risico op inflatie. De langetermijnrente in de eurozone steeg over het hele kwartaal(1) genomen in een vergelijkbaar tempo als in het eerste kwartaal. Hierdoor bleven de rentetarieven hoog.

Ondanks deze omstandigheden wees het herstel van de index op de structurele veerkracht van het mid-marketsegment in de eurozone nu geldschieters en grote ondernemingen zich steeds meer richtten op de fragmentatie in de eurozone, de behoefte aan lokale expertise en lagere overname-multiples dan in Noord-Amerika. Tegelijkertijd, en ondanks de hoge rente, bleven geldschieters onder druk staan om hun dry powder aan te wenden. Of deze opleving van de prijzen ook in het tweede halfjaar van 2026 zal aanhouden, is afhankelijk van het verdere verloop van de huidige geopolitieke spanningen en eventuele veranderingen in het macro-economische klimaat, door onder andere de beleidskoers van de ECB na de renteverhoging in juni.