Lichte opleving van de overnameprijzen voor Europese kleine en middelgrote bedrijven tot 8,8x EBITDA
De Argos Index® mid-market voor het tweede kwartaal van 2026, gepubliceerd door Argos, een onafhankelijk Europees investeringsfonds, en Epsilon Research, het online platform voor het beheer van fusie- en overnametransacties van niet-beursgenoteerde bedrijven, is vanaf vandaag beschikbaar. Deze index volgt sinds 2006 de waardering van niet-beursgenoteerde kleine en middelgrote ondernemingen in de eurozone waarin de afgelopen zes maanden een meerderheidsbelang is genomen.
“In het tweede kwartaal van 2026 veerden de overnameprijzen voor Europese kleine en middelgrote bedrijven in de eurozone verder op tot 8,8x EBITDA. Dit herstel wees op de structurele veerkracht van het mid-marketsegment in de eurozone, ondanks de tanende fusie- en overnameactiviteit als gevolg van de kwetsbare positie van Europa ten opzichte van het conflict in Iran, de scherp stijgende olieprijzen en het daaruit voorvloeiende inflatierisico, plus het feit dat de langetermijnrente in de eurozone hoog bleef”, aldus Louis Goudron, voorzitter van Argos.
Overname-multiples voor niet-beursgenoteerde Europese mkb’s
Mediane VE/EBITDA-ratio over een voortschrijdende periode van 6 maanden – Bron: Argos Index® mid-market / Epsilon Research
- In het tweede kwartaal van 2026 namen de overnameprijzen voor niet-beursgenoteerde kleine en middelgrote bedrijven in Europa met 2,3% op kwartaalbasis toe en zette het prijsherstel dat in het eerste kwartaal begon zich voort. Deze tendens was over de hele linie zichtbaar en had betrekking op beide soorten kopers (investeringsfondsen en strategische kopers) en zowel het hogere als het lagere mid-marktsegment.
Het herstel van de index was te danken aan zowel investeringsfondsen als strategische overnemers, ondanks het verschil in de multiples die zij betaalden.
- De multiples die investeringsfondsen betaalden, stegen in het tweede kwartaal van 2026 verder naar 10,2x EBITDA. Daarmee werd de opleving sinds het dieptepunt van 8,3x EBITDA in het vierde kwartaal van 2025 verder voortgezet.
- Ook de multiples die strategische overnemers betaalden namen toe, van 7,8x naar 7,9x EBITDA, waardoor de prijzen voor grote ondernemingen grotendeels stabiel bleven.
- Het verschil tussen de multiples die investeringsfondsen en strategische overnemers betaalden nam beperkt toe tot 2,3x EBITDA, waardoor het sinds het begin van het jaar toenemende gat opnieuw iets groter werd.
Uiteenlopende veranderingen in de verdeling van het aantal transacties met een extreme multiple.
- Het aantal transacties met een extreme multiple was in het tweede kwartaal van 2026 goed voor 32% van de Argos Index® steekproef, een toename ten opzichte van de 28% in het kwartaal ervoor.
- Het percentage deals met een multiple van minder dan 7,0x EBITDA steeg naar 27% vergeleken met 22% in het eerste kwartaal.
- Het percentage deals met een multiple van meer dan 15,0x EBITDA zakte verder naar een historisch lage 5%.
- Dit gat weerspiegelde de uiteenlopende druk op de waarderingen binnen de verschillende sectoren.
De fusie- en overnameactiviteit in de eurozone nam af door dalende volumes.
- Het geschatte aantal fusies en overnames in het mid-marketsegment van de eurozone daalde met 8% op kwartaalbasis, waarmee de terugval van het eerste kwartaal werd voortgezet.
- Investeringsfondsen sloten in het eerste halfjaar van 2026 11% meer deals ten opzichte van het jaar ervoor, maar 16% minder vergeleken met het tweede halfjaar van 2025.
- Het aandeel van leveraged buy-outs bleef stabiel op 14% wat betreft het aantal deals, maar was met 32% nog steeds hoger wat betreft de waarde.
Argos Fund
Coralie Cornet
[email protected]
+33 (0)6 14 38 33 37
Argos Fund argos.fund – Eén bedrijf, twee strategieën. Argos is een onafhankelijke Europese private-equitygroep die de groei van middelgrote bedrijven bevordert en daarbij hun managementteams ondersteunt. De onderneming heeft ruim 2,3 miljard euro in beheer, 35 jaar ervaring en meer dan 100 bedrijven begeleid. Argos is actief in vier regio’s (de Benelux, DACH, Frankrijk en Italië) en heeft zes vestigingen in Amsterdam, Brussel, Frankfurt, Luxemburg, Milaan en Parijs. De groep geeft de voorkeur aan meerderheidsbelangen en investeert per transactie 15 tot 100 miljoen euro. Daarbij hanteert de groep twee investeringsstrategieën:
- Het Argos Mid-Market Fund ontsluit het potentieel van bedrijven en helpt hen de volgende stap te zetten.
- Het Argos Climate Action Fund (een artikel-9 fonds volgens de SFDR) richt zich op het vormen van duurzame Europese marktleiders door bedrijven te helpen met hun transitie van ‘grijs naar groen’.
Epsilon Research heeft het toonaangevende online platform voor professionals ontwikkeld voor het beheer van fusies en overnames van niet-beursgenoteerde bedrijven. Dit platform bevat gegevens, analyseverslagen, softwaretools en diensten die onmisbaar zijn voor het beoordelen en beheren van investeringen in niet-beursgenoteerde bedrijven: De EMAT-database met de multiples van transacties door Europese bedrijven, inclusief analyseverslagen van ruim 10.000 fusies en overnames in alle sectoren; regelmatig door Epsilon gepubliceerde indexen en onderzoeken (waaronder de Argos Index®); een tool voor het evalueren van de portefeuilles van private-equityfondsen; cloud-software voor het beheer van CRM-systemen en projecten met betrekking tot fusies en overnames; en een online dataroom voor mkb-transacties.
De Argos Index® mid-market meet de ontwikkeling van de waardering van niet-beursgenoteerde bedrijven in het mid-marketsegment van de eurozone. De index wordt elk kwartaal samengesteld en gepubliceerd door Argos en Epsilon Research en is de mediaan van de historische EV/EBITDA-multiple over een voortschrijdende periode van zes maanden van transacties die aan de volgende voorwaarden voldoen: mid-market-transactie (totale waarde van de effecten tussen de 15 en 500 miljoen euro); overnamedoelwit gevestigd in een land van de eurozone; meerderheidsbelang; en uitsluiting van bepaalde activiteiten (financiële diensten, vastgoed en hightech).
